近期，煤炭期貨連續(xù)走強(qiáng)。過去一個(gè)月，國內(nèi)動(dòng)力煤期貨主力合約（1709）從516元/噸迅速飆漲至最高594元/噸，漲幅約15%。價(jià)格上漲的原因在于需求擴(kuò)張，根本還是在于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢平穩(wěn)。煤炭價(jià)格的上漲將會(huì)提升與之密切相關(guān)的煤炭行業(yè)企業(yè)的業(yè)績預(yù)期，多家上市公司也已預(yù)增，但資本市場股價(jià)的反饋卻有所分化。

　　導(dǎo)讀

　　交行金融研究中心高級分析師唐建偉認(rèn)為，短期鋼鐵和煤炭價(jià)格波動(dòng)，不會(huì)改變PPI同比下半年放緩的態(tài)勢，對GDP更不會(huì)有直接的影響。“這是去年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的結(jié)果，已經(jīng)通過PPI和投資對GDP產(chǎn)生了影響?！?/span>

　　目前各大電廠正在開足馬力發(fā)電。不過，一個(gè)問題仍待解決，即隨著夏季高溫來臨、需求上升，后續(xù)煤炭價(jià)格能否穩(wěn)住。

　　近期的煤炭市場價(jià)格仍在上漲。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，7月5日秦皇島港口5500大卡的動(dòng)力煤的價(jià)格為每噸605元（平倉價(jià)），已經(jīng)突破了每噸600元的水平。而在1個(gè)月前，這一品種的動(dòng)力煤價(jià)格是每噸551元。1個(gè)月時(shí)間環(huán)比漲幅在9%左右。

　　而根據(jù)國家發(fā)改委等部門制定的《關(guān)于平抑煤炭市場價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》（以下簡稱《煤炭備忘錄》）提出，2017年重點(diǎn)煤電企業(yè)動(dòng)力煤中長期基礎(chǔ)合同價(jià)綠色區(qū)域?yàn)?/span>500-570元/噸。如果該價(jià)格在570-600元/噸之間，則需要適時(shí)采取必要的引導(dǎo)措施。價(jià)格在600元/噸以上，則需要采取平抑措施。

　　近期神華公布的7月份月度長協(xié)（長期合同價(jià)）價(jià)格為570元/噸，與6月份持平，5500大卡現(xiàn)貨價(jià)格為600元/噸。按此看，如果8月動(dòng)力煤合同價(jià)再上升，發(fā)改委有可能進(jìn)一步出手調(diào)控。

　　中國社科院工業(yè)所能源經(jīng)濟(jì)研究中心副主任白玫指出，去產(chǎn)能有可能出現(xiàn)短期供求關(guān)系失衡，但這些不應(yīng)改變通過改革促進(jìn)我國煤炭行業(yè)健康發(fā)展的初心。

　　“去產(chǎn)能要把握節(jié)奏，更要重視今年煤炭去產(chǎn)能的特點(diǎn)。盡管去產(chǎn)能會(huì)使生產(chǎn)煤礦的企業(yè)減少甚至退出，但也要杜絕片面追求多關(guān)快關(guān)煤礦而影響供應(yīng)的現(xiàn)象?！彼f。

　　煤炭需求上升

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，今年以來動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)比較大。

　　比如以鄂爾多斯5500大卡的秦皇島港動(dòng)力煤市場價(jià)格為例，4月5日價(jià)格是每噸685元，到了5月5日，則下降到每噸614元的水平。6月則進(jìn)一步下降到551元的水平。但是到了7月5日則上升為每噸605元（平倉價(jià)）。

　　另據(jù)秦皇島煤炭市場網(wǎng)的消息，在2017年6月28日至7月4日一周內(nèi)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于580元/噸，環(huán)比上漲3元/噸。價(jià)格指數(shù)連續(xù)第四周上行，累計(jì)上行18元/噸。

　　價(jià)格上漲對煤炭長協(xié)價(jià)格形成壓力。

　　因?yàn)椤睹禾總渫洝诽岢?，?dòng)力煤價(jià)格的綠色區(qū)域?yàn)?/span>500~570元/噸。但是目前煤炭市場價(jià)格已經(jīng)突破了上述水平。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師畢方靜認(rèn)為，今年很多措施抑制了煤炭供應(yīng)。比如內(nèi)蒙古地區(qū)“煤管票”（票價(jià)在煤價(jià)的基礎(chǔ)上加一定價(jià)格）仍未全部放開，陜西煤炭運(yùn)輸也很困難。

　　而一位不愿具名的煤炭行業(yè)分析師也指出，還有一些措施也導(dǎo)致了煤炭供給減少。比如從7月1日起，禁止省級政府批準(zhǔn)的二類口岸經(jīng)營煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)。這些對煤炭價(jià)格上漲形成了預(yù)期。

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，全國原煤產(chǎn)量3.0億噸，同比增長12.1%，增速比4月份加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過，從實(shí)際日均產(chǎn)量看，未必在加快。去年11和12月煤炭日均產(chǎn)量突破了1000萬噸，但是今年每個(gè)月日均產(chǎn)量從未超過1000萬噸。

　　白玫也認(rèn)為實(shí)際日均產(chǎn)量較低。她指出，煤炭近期價(jià)格上漲，是煤炭供求關(guān)系變化決定的。從日均產(chǎn)量來看，5月份日均產(chǎn)量（961萬噸）較上一個(gè)月（982萬噸）略有下降。其原因一是由于去年取消276日工作日后，產(chǎn)量已逐步釋放，今年可釋放的煤炭產(chǎn)量空間有限；另外今年煤炭安全生產(chǎn)日常檢查較頻繁，超產(chǎn)的產(chǎn)能沒有機(jī)會(huì)恢復(fù)；三是煤炭置換為減量置換，新增產(chǎn)能增加的產(chǎn)量有限。

　　從需求側(cè)看，今年煤炭需求較上年有所增長，近期進(jìn)入煤炭需求旺季。今年1-5月份，火電、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)對煤炭需求都有一定的增長；另外是季節(jié)性水電不足，替代效應(yīng)導(dǎo)致煤炭需求增長。此外，夏季電力需求旺季，導(dǎo)致對煤炭需求的增加。

　　畢方靜認(rèn)為，原本今年煤炭現(xiàn)貨價(jià)格與煤炭年度長協(xié)價(jià)格走勢是逐漸靠近的，而6月份內(nèi)蒙古地區(qū)產(chǎn)量受限，煤炭供給緊張，供小于求。山西陜西等地區(qū)跟漲，導(dǎo)致了煤炭現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢上漲。

　　“不改PPI同比放緩態(tài)勢”

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，煤炭價(jià)格近期上升，和鋼鐵價(jià)格的走勢一致。由于去年下半年煤炭和鋼鐵價(jià)格漲勢較高，從統(tǒng)計(jì)上看今年下半年煤炭、鋼鐵價(jià)格的同比漲幅有望降低。未來幾個(gè)月，鋼鐵和煤炭價(jià)格可能還會(huì)出現(xiàn)一定的波動(dòng)，但是對經(jīng)濟(jì)影響不會(huì)太大。

　　交行金融研究中心高級分析師唐建偉認(rèn)為，短期鋼鐵和煤炭價(jià)格波動(dòng)，不會(huì)改變PPI同比下半年放緩的態(tài)勢，對GDP更不會(huì)有直接的影響?！斑@是去年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的結(jié)果，已經(jīng)通過PPI和投資對GDP產(chǎn)生了影響。”他說。

　　目前市場煤價(jià)已經(jīng)觸及到《煤炭備忘錄》中對2017年煤價(jià)設(shè)定的警戒線。針對下一步煤炭價(jià)格可能進(jìn)一步上升的情況，發(fā)改委可能在適時(shí)采取措施。

　　此前，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于做好2017年迎峰度夏期間煤電油氣運(yùn)保障工作的通知》（發(fā)改運(yùn)行〔2017〕1129號），提出抓緊對部分符合條件的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦重新核定生產(chǎn)能力。

　　文件稱，各地要針對停工停產(chǎn)煤礦進(jìn)行認(rèn)真梳理、提出分類處置措施，對具備條件的抓緊組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收，力爭應(yīng)復(fù)盡復(fù)；不得以簡單停產(chǎn)方式應(yīng)付安全生產(chǎn)、環(huán)保等檢查。

　　此前有媒體報(bào)道稱，6月26日國家發(fā)改委副主任連維良主持召開煤礦產(chǎn)能核定工作專題會(huì)，神華、中煤、華能、華電、國電等央企均參加了會(huì)議。

　　連維良提出，鼓勵(lì)具備擴(kuò)能條件的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦盡快開展生產(chǎn)能力核增和產(chǎn)能指標(biāo)置換工作，盡快釋放產(chǎn)能。在這次會(huì)上，主管部門要求，動(dòng)力煤成交價(jià)格不得超過570元/噸的綠色空間上限。如超過上限，企業(yè)再有漲價(jià)行為，必須提前3-5天與國家發(fā)改委溝通，否則，發(fā)改委將約談相關(guān)責(zé)任企業(yè)。

　　煤炭戰(zhàn)略規(guī)劃研究院副院長吳立新指出，目前煤炭市場價(jià)高于長協(xié)價(jià)，市場價(jià)格有一定的波動(dòng)，這是正常的。現(xiàn)在面臨的問題是，能源價(jià)格沒有完全市場化。