近期產(chǎn)地煤價(jià)總體保持穩(wěn)定，其中需求方面，月末六大電廠日耗仍維持在67萬噸左右的相對高位，3月以來同比漲幅為18.4%:供給方面，目前產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，產(chǎn)量增加有限，預(yù)計(jì)4月產(chǎn)量有望逐步釋放。前期動(dòng)力煤價(jià)格上漲超預(yù)期，4-5月動(dòng)力煤消費(fèi)將逐步進(jìn)入淡季，煤礦復(fù)產(chǎn)也將增加，不過短期來看下游和中轉(zhuǎn)地庫存維持較低水平，而大秦線也將于4月6日開始為期25天的春季檢修，此外大秦鐵路(7.74 0.39%,買入)也于3月24日公告取消之前優(yōu)惠提高運(yùn)價(jià)，運(yùn)費(fèi)提升幅度平均約10元/噸，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍有支撐，下降不會(huì)太快。

行業(yè)觀點(diǎn):煤炭市場以穩(wěn)為主，后期需求及改革有望好于預(yù)期。近期煤炭價(jià)格總體平穩(wěn)，其中動(dòng)力煤和煉焦煤港口價(jià)格分別為684元/噸和1510元/噸。

動(dòng)力煤方面，本周電廠存煤仍位于較低水平，六大電廠存煤天數(shù)約15天，而3月耗煤量同比提升18.4%.也反映了較好的需求情況:后期，電廠庫存低位將繼續(xù)支撐煤價(jià)，而大秦線也將于4月6日開始25天的檢修，預(yù)計(jì)雖然短期需求下滑預(yù)期明顯，但煤價(jià)預(yù)計(jì)下跌速度也不會(huì)太快。

煉焦煤方面，本周鋼材價(jià)格小幅下跌，不過目前鋼鐵行業(yè)盈利整體處于高位，焦炭企業(yè)盈利也開始回升，后期鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈需求環(huán)比將逐步改善，預(yù)計(jì)煉焦煤價(jià)格有望繼續(xù)企穩(wěn)回升。供給方面，山西和陜西自3月一8月開展安全大檢查，預(yù)計(jì)各煤企產(chǎn)量難以大幅釋放，新增產(chǎn)能方面.16年下半年以來發(fā)改委和能源已審核確認(rèn)36處手續(xù)不全煤礦的減量置換方案，建設(shè)規(guī)模1.9億噸/年，對應(yīng)退出減少產(chǎn)能2.7億噸/年:審核確認(rèn)40處已核準(zhǔn)在建煤礦的增減掛鉤方案，建設(shè)規(guī)模2.5億噸/年，對應(yīng)退出減少產(chǎn)能0.6億噸/年，其中新建產(chǎn)能合計(jì)4.4億噸，預(yù)計(jì)后期供需偏緊狀態(tài)將有所緩解。