在煤炭去產(chǎn)能的過(guò)程中，僵尸企業(yè)的處置尤為關(guān)鍵，也十分復(fù)雜。國(guó)家發(fā)改委近日召開(kāi)的煤炭行業(yè)去產(chǎn)能穩(wěn)供應(yīng)工作座談會(huì)透露，加快退出長(zhǎng)期停工停產(chǎn)的僵尸企業(yè)是2017年去產(chǎn)能工作的重點(diǎn)。究竟何為僵尸企業(yè)，如何甄別與分類指導(dǎo)，有幾種處置路徑?

　　成因大致可以分為三類

　　所謂僵尸企業(yè)，通常指沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，低效占用資源，特別是依靠財(cái)政“輸血”、銀行貸款存活，持續(xù)虧損，且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)。處置僵尸企業(yè)是一項(xiàng)復(fù)雜的工作。只有弄清楚問(wèn)題的成因，因時(shí)制宜、因地制宜，才能有針對(duì)性地處置僵尸企業(yè)。

　　煤炭行業(yè)僵尸企業(yè)的成因是多方面的，既有企業(yè)自身問(wèn)題，也有政府干預(yù)問(wèn)題;既有發(fā)展規(guī)律問(wèn)題，也有主觀能動(dòng)性問(wèn)題。成因大致可以分為三類。

　　第一類是政府驅(qū)動(dòng)下的“政企合謀”。一些地方政府不顧及行業(yè)發(fā)展規(guī)律，盲目在周期頂部推動(dòng)企業(yè)規(guī)模化、粗放式、擴(kuò)張式發(fā)展，配資源、上項(xiàng)目、搞并購(gòu)，盲目投資給企業(yè)造成了巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)給企業(yè)施加就業(yè)和社會(huì)負(fù)擔(dān)壓力，再通過(guò)補(bǔ)貼和貸款來(lái)維持局面，最終在周期回落時(shí)，落得一地雞毛，造就了一批被負(fù)擔(dān)拖垮的僵尸企業(yè)。

　　第二類是行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻過(guò)低時(shí)企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)不善。煤炭開(kāi)發(fā)有天然的資源、技術(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但黃金十年期間的巨大紅利蒙蔽了一批人的眼睛，更重要的是行業(yè)基本沒(méi)有準(zhǔn)入約束，包括部分央企在內(nèi)的一大批非煤炭主業(yè)的企業(yè)紛紛涌入煤炭行業(yè)，跑馬圈地，但求分得一杯美羹。然而，其中一些企業(yè)缺乏管理、技術(shù)上的沉淀，更缺乏人才隊(duì)伍。管理經(jīng)營(yíng)不善，自然會(huì)形成一批毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力的僵尸企業(yè)。

　　第三類是煤炭資源枯竭和比較劣勢(shì)。煤炭企業(yè)間最本質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)還是資源的競(jìng)爭(zhēng)，資源豐富、條件優(yōu)越的企業(yè)具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。伴隨中東部地區(qū)幾十年的高強(qiáng)度開(kāi)發(fā)，很多煤炭企業(yè)已經(jīng)陷入了資源枯竭的泥淖。同時(shí)，西部崛起的煤炭企業(yè)以其豐富且條件優(yōu)越的資源和極低的成本引導(dǎo)著煤炭市場(chǎng)，進(jìn)一步凸顯了東部一些煤炭企業(yè)的比較劣勢(shì)，也導(dǎo)致了一批僵尸企業(yè)的形成。

　　多種解決途徑區(qū)別對(duì)待

　　僵尸企業(yè)定義中的沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，其實(shí)是一個(gè)相對(duì)概念。若市場(chǎng)發(fā)生變化或通過(guò)一定措施能夠使其恢復(fù)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，應(yīng)避免其被動(dòng)關(guān)停。解決途徑主要有兼并重組、債務(wù)重組、破產(chǎn)清算等幾種。

　　對(duì)于第一類企業(yè)，主攻方向是為其全面減負(fù)，通過(guò)債務(wù)重組，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本，通過(guò)行政手段使其恢復(fù)造血能力。應(yīng)發(fā)揮政府的作用，從土地、稅收等各方面為其爭(zhēng)取優(yōu)惠政策。更重要的是銀行等債權(quán)部門(mén)也應(yīng)正視現(xiàn)實(shí)，本著積極合作的態(tài)度與債務(wù)人展開(kāi)友好協(xié)商。畢竟銀行等金融機(jī)構(gòu)在煤炭黃金十年期間從行業(yè)高速發(fā)展中獲得了豐厚回報(bào)，間接推動(dòng)了產(chǎn)能過(guò)剩。這其中，發(fā)揮好債權(quán)人委員會(huì)的作用至關(guān)重要。

　　對(duì)于第二類企業(yè)，應(yīng)按照并購(gòu)重組、尋求外援的思路去提升其運(yùn)營(yíng)管理能力。具體方式上，一是并購(gòu)重組。對(duì)并購(gòu)主體來(lái)說(shuō)，通過(guò)低成本的并購(gòu)，獲得了企業(yè)發(fā)展所需要的資源或資產(chǎn)。對(duì)僵尸企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)并入并購(gòu)主體成為其新的子公司或分公司，在妥善解決員工安置問(wèn)題的基礎(chǔ)上，可以有效解決經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題。二是托管經(jīng)營(yíng)。所謂托管，是指企業(yè)所有者將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)由具有較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理能力、能夠承擔(dān)相應(yīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的法人或自然人有償經(jīng)營(yíng)，以明晰企業(yè)所有者、經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者責(zé)權(quán)關(guān)系的一種經(jīng)營(yíng)方式。也就是通過(guò)契約形式，受托方有條件地接受管理和經(jīng)營(yíng)委托方的資產(chǎn)，以有效實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值、增值。托管經(jīng)營(yíng)通過(guò)“外在于”企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者投入一定數(shù)量的啟動(dòng)資金，并把有效的經(jīng)營(yíng)機(jī)制、科學(xué)的管理手段、科技成果、優(yōu)質(zhì)品牌等引入企業(yè)，對(duì)企業(yè)實(shí)施有效管理。同時(shí)，托管經(jīng)營(yíng)過(guò)程中受托方憑借自身的管理和資金優(yōu)勢(shì)獲取一定的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

　　對(duì)于第三類企業(yè)，其失去競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力的原因是資源枯竭，因此單純減負(fù)或并購(gòu)重組的意義已經(jīng)不大，唯有騰籠換鳥(niǎo)或讓其壽終正寢，但都需要配套政策予以推進(jìn)。所謂騰籠換鳥(niǎo)，即由國(guó)家進(jìn)行資源再配置或?qū)⑦@些企業(yè)現(xiàn)存的建設(shè)項(xiàng)目加快推進(jìn)，并由政府配套做劣后資金，吸引戰(zhàn)略投資者加入，將原有債務(wù)轉(zhuǎn)化為優(yōu)先級(jí)，以新增帶存量，解決人員安置和債務(wù)問(wèn)題。所謂壽終正寢即破產(chǎn)，包括破產(chǎn)重整和破產(chǎn)清算。不到萬(wàn)不得已，應(yīng)避免采取這種措施。

　　總之，煤炭行業(yè)是一個(gè)強(qiáng)周期行業(yè)，但絕不是夕陽(yáng)行業(yè)。現(xiàn)在處置僵尸企業(yè)，剝離相關(guān)資產(chǎn)，進(jìn)行債務(wù)重組，是為了輕裝上陣。處置僵尸企業(yè)，應(yīng)分類指導(dǎo)、有保有壓，按照重組整合一批、提升一批、淘汰一批的思路，根據(jù)具體情況有針對(duì)性地采取措施，在去產(chǎn)能的同時(shí)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。