2月13日，國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格再度飄紅。午盤(pán)鐵礦石、滬銅、瀝青、橡膠、甲醇等多品種突破前高，黑色系、有色金屬領(lǐng)漲，化工品表現(xiàn)強(qiáng)勁，農(nóng)產(chǎn)品全線小幅飄紅。截至收盤(pán)，鐵礦石漲6.74%、瀝青漲5.91%、焦炭漲5.86%、橡膠漲5.51%、滬銅漲5.36%，螺紋、熱卷、甲醇漲幅超4%，聚丙、滬鋅、塑料、焦煤、滬鎳、滬錫漲逾3%，動(dòng)力煤漲0.26%。

  A股市場(chǎng)上，煤炭、有色相關(guān)個(gè)股漲勢(shì)呼應(yīng)，上午開(kāi)盤(pán)后煤炭板塊持續(xù)領(lǐng)漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)中信一級(jí)煤炭板塊漲1.16%，有色金屬板塊漲幅1.21%。個(gè)股中，云煤能源、恒源煤電、翔鷺鎢業(yè)、和勝股份漲停，洛陽(yáng)鉬業(yè)漲6.99%、云南銅業(yè)漲6.43%、中色股份漲5.39%、剛秦控股漲4.51%。

  節(jié)后基建開(kāi)工忙

  黑色系價(jià)格獲支撐

  農(nóng)歷正月十五已過(guò)，各行各業(yè)都陸續(xù)回到開(kāi)工狀態(tài)，基建行業(yè)對(duì)鋼鐵等產(chǎn)品的需求量開(kāi)始陡然提升。卓創(chuàng)分析師邊曉偉稱(chēng)，元宵節(jié)當(dāng)天，建筑鋼材市場(chǎng)即迎來(lái)大漲。盡管是周末，短短兩天市價(jià)也迎來(lái)了翻天覆地的變化。

  “河鋼2月中旬結(jié)算價(jià)格政策漲150元/噸，沙鋼、永鋼等結(jié)算雖然平推，但價(jià)格居高不下，螺紋鋼結(jié)算在3550元/噸已經(jīng)維持2月之久。同時(shí)，帶鋼等與建材相關(guān)聯(lián)的鋼鐵產(chǎn)品瘋狂拉漲，多重利好影響下，多地漲幅高達(dá)200元/噸左右。雖然昨鋼坯小降50元/噸，但在11日鋼坯大漲130元/噸的情況下，對(duì)建材的消極影響不大。”他表示，本周來(lái)看，周初或消化上周末的漲價(jià)行情為主，隨著工地的開(kāi)工，周底再度拉漲的概率較大。

  除工地外，煤炭產(chǎn)地也陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)工，產(chǎn)地煤價(jià)目前走勢(shì)仍趨穩(wěn)。

  神木煤炭交易中心發(fā)布信息稱(chēng)，元宵節(jié)后，產(chǎn)地煤礦大面積復(fù)產(chǎn)，煤礦周邊有大量排隊(duì)的拉煤司機(jī)。造成貨車(chē)排隊(duì)的現(xiàn)象是部分地區(qū)開(kāi)采的煤礦數(shù)量不多，且采購(gòu)商對(duì)煤質(zhì)的影響。天氣回暖、下游行業(yè)利潤(rùn)空間收窄將制約煤炭市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，不過(guò)中轉(zhuǎn)港口存煤偏低將對(duì)煤價(jià)有所支撐。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)煤炭市場(chǎng)價(jià)格可能弱勢(shì)調(diào)整。

  “盡管2017年煤炭、鋼鐵去產(chǎn)能仍將持續(xù)，但近日神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)等部分大型煤炭企業(yè)已下調(diào)了今年2月份的動(dòng)力煤價(jià)格，等到2月底煤礦全部正常生產(chǎn)、下游需求減弱，煤價(jià)最后還是會(huì)處于下降趨勢(shì)?！睒I(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，近日環(huán)保部發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案（征求意見(jiàn)稿）》，明確天津港禁止接收公路運(yùn)輸煤炭。7月底前，天津港不再轉(zhuǎn)運(yùn)煤炭，轉(zhuǎn)由張?zhí)畦F路經(jīng)唐山港轉(zhuǎn)運(yùn)。9月底前，天津和河北所有集疏港煤炭一律由鐵路運(yùn)輸。天津港涉及煤炭運(yùn)力4000萬(wàn)噸/年，承載了北方煤炭吞吐量的20%。天津港禁止接受公路運(yùn)輸煤炭后，煤炭公路運(yùn)輸市場(chǎng)比重再次縮小，對(duì)運(yùn)輸市場(chǎng)將產(chǎn)生巨大影響。

  “從全球宏觀層面來(lái)看，黑色、有色商品受到追捧，與近期市場(chǎng)資金回流有關(guān)?！眹?guó)金證券大類(lèi)資產(chǎn)分析師徐陽(yáng)稱(chēng)，特朗普效應(yīng)告一段落，資金開(kāi)始從美股流向美債，也從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流向新興市場(chǎng)。作為海外市場(chǎng)投資A股的最大ETF，南方A50ETF的份額變動(dòng)一直被視為外資投資A股的風(fēng)向標(biāo)。港交所披露的最新數(shù)據(jù)顯示，在春節(jié)后首周，南方富時(shí)A50ETF出現(xiàn)連續(xù)凈申購(gòu)狀態(tài)，打破了過(guò)去8個(gè)月一直處于連續(xù)凈贖回狀態(tài)的趨勢(shì)，這也說(shuō)明中國(guó)正在吸引外資流入。

  此外，中國(guó)雖然沒(méi)有上調(diào)基準(zhǔn)利率，但央行重啟逆回購(gòu)操作等動(dòng)作，擴(kuò)大了中美利差，人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)吸引力增加，股票、商品、債市都會(huì)受到市場(chǎng)追捧。

  國(guó)際影響攪動(dòng)預(yù)期

  銅鎳領(lǐng)銜有色商品上漲

  全球兩大銅礦供應(yīng)相繼爆出問(wèn)題，讓市場(chǎng)重燃做多銅價(jià)的熱情。

  2月9日，由于就新勞資協(xié)議的談判未能達(dá)成一致，全球最大銅礦智利埃斯康迪達(dá)銅礦工人開(kāi)始罷工。該銅礦是世界上規(guī)模最大的民營(yíng)銅礦，主要生產(chǎn)銅精礦及陰極銅，產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的5%。目前公司方面宣布為了確保罷工期間的安全，已開(kāi)始停止生產(chǎn)。有消息稱(chēng)，就歷史情況及雙方對(duì)峙的程度來(lái)看，此次罷工或?qū)⒊掷m(xù)1個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間。

  同期，受出口許可證過(guò)期影響，全球第二大銅礦、印尼Grasberg礦區(qū)的出口也已中斷。最新消息顯示，美國(guó)自由港麥克默倫公司仍未與印尼政府就為Grasberg銅礦發(fā)放新許可達(dá)成一致，銅精礦出口仍受限。

  兩大銅礦的“突發(fā)”情況，形成市場(chǎng)對(duì)全球銅供應(yīng)量下降的預(yù)期，銅價(jià)應(yīng)聲上漲。

  上周五LME銅暴漲逾4%，報(bào)6087.5美元/噸，刷新2015年6月以來(lái)新高。2月13日，LEM銅開(kāi)于6090美元/噸，截至下午4時(shí)報(bào)6162美元/噸，漲1.12%。受?chē)?guó)際銅價(jià)影響，滬銅13日收于50120元/噸高位，全日漲幅5.36%，創(chuàng)2014年8月以來(lái)新高。

  “此波上漲主因是春節(jié)前投資者看漲心態(tài)積攢后的爆發(fā)，同時(shí)伴隨基本面市場(chǎng)上國(guó)際銅礦罷工和減產(chǎn)，OPEC眾成員國(guó)減產(chǎn)力度的可觀，以及上周中國(guó)進(jìn)出口和貿(mào)易帳數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁等因素?！弊縿?chuàng)分析師孫克文稱(chēng)，期貨市場(chǎng)上急漲急跌的表現(xiàn)不符合目前經(jīng)濟(jì)下行尚未探底的大環(huán)境，銅商品仍需厚積薄發(fā)，此波大漲如若動(dòng)能枯竭，那么大跌的可能性也將隨之而來(lái)。他認(rèn)為，目前美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息預(yù)期的增強(qiáng)，歐元區(qū)退歐風(fēng)波的延伸，以及中國(guó)政府工作報(bào)告的未知都拖累大宗商品市場(chǎng)，建議投資者見(jiàn)好就收，以待行情明朗。

  另有分析人士認(rèn)為，全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價(jià)格。精煉產(chǎn)能雖投放較多，但受限于銅精礦供應(yīng)，實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價(jià)格再度下跌，因此中期銅價(jià)格筑底預(yù)期明顯。當(dāng)前銅在需求領(lǐng)域暫時(shí)沒(méi)有快速的急迫增量，所以銅價(jià)格很難重演2016年11月的行情，短期銅價(jià)仍是偏強(qiáng)的震蕩格局。長(zhǎng)期來(lái)看，由于2018年銅供應(yīng)難有增量，銅價(jià)依然看漲。

  近期受到國(guó)際局勢(shì)影響的，還有鎳。

  1月底，受環(huán)保因素影響，菲律賓關(guān)停21座鎳礦礦山，在鎳市引起嘩然。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)積累顯示，整個(gè)2016年我國(guó)進(jìn)口鎳礦共計(jì)3191萬(wàn)噸，其中自菲律賓進(jìn)口的鎳礦高達(dá)3057萬(wàn)噸，占比在95.81%。作為中國(guó)最大的鎳礦進(jìn)口國(guó)，此次菲律賓關(guān)停的21座礦山，占總礦山的50%以上，無(wú)疑對(duì)中國(guó)鎳市造成強(qiáng)大沖擊。

  卓創(chuàng)分析師王依認(rèn)為，中國(guó)鎳市在節(jié)后本身就遇到了需求短期增加的沖擊，菲律賓消息可謂雪上加霜。雖然目前印尼放出鎳礦出口意向，但要求較多，預(yù)測(cè)未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，鎳價(jià)或維持偏強(qiáng)走勢(shì)，只能期待在海外建廠的企業(yè)陸續(xù)投產(chǎn)生產(chǎn)后才能有所緩解。

  就目前全球宏觀消息面來(lái)說(shuō)，金屬市場(chǎng)又承載著美元、油價(jià)波動(dòng)較大的影響，最終鎳價(jià)在2017年走勢(shì)或維持偏強(qiáng)震蕩方向。

  海通證券研報(bào)認(rèn)為，中國(guó)1月進(jìn)、出口同比增速分別為16.7%和7.9%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行顯然好于預(yù)期。此外，2017年新疆1.5萬(wàn)億基建計(jì)劃顯然是另一個(gè)超預(yù)期因子。在供需面不斷向好地進(jìn)展下，堅(jiān)定看好溫和加息期中以銅為首的金屬價(jià)格表現(xiàn)，推薦個(gè)股包括云南銅業(yè)、銅陵有色、江西銅業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、錫業(yè)股份、紫金礦業(yè)。